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野村证券警告,中国股市16年来最大的一次反弹可能会转为 ,因为中国经济的基础比疫情前弱得多。
据彭博社报道,以陆挺为首的经济学家星期四(10月3日)在给客户的一份报告中写道,在最悲观的情况下,狂热后会接踵而至,类似于2015年发生的情况,而这一结果的可能性比较乐观的情境要高得多。
报告写道,在乐观的情况下,中国官员会密切关注正在酝酿的泡沫,及时采取措施平息股市进一步飙涨,同时谨慎地控制财政 的规模及节奏,将精力转向困难的任务,包括重整房地产行业及重组财政体系。
中国 上周出台一系列 措施,推动中国股市在前一周连日飙涨,中国基准股指星期一 2008年以来最大涨幅,进入。香港基准恒生指数在星期三也出现连续第13天飙升,直到星期四开始回调。
外界乐观地认为,这次中国大陆和香港股市的反弹不同于以往的短暂反弹,越来越多的全球基金经理开始看好这个一度被回避的市场。
不过,证券并不这么认为。报告指出:“虽然投资者目前可能仍可以沉醉于(股市)繁荣之中,但需要有更清醒的评估。”
报告写道,中国经济的脆弱性源于近四年的房地产危机、地方 债台高筑、地缘 紧张局势升级等。
报告评估,如果股市的反弹最终转为泡沫破裂,中国央行可能会诉诸印钞,导致资本外逃更加猖獗,人民币面临贬值压力,经济陷入更糟糕的局面。
但野村证券的基本设想是,股市泡沫破裂的规模“较小”。在这种情况下, 将设法推出财政措施以稳定需求,并维持地方 基本运转,但这可能无法 任何严重的结构性问题,也无法清理房地产行业的混乱局面。
不过,其他跨国 对中国股市的前景评估更为乐观。汇丰控股策略师将中国股票评级上调至增持,并说“现在进入上涨行情还为时不晚”。
亨廷顿 驻纽约的中国研究董事总经理Neo Wang则认为,如果中国股市出现像2015年那样的 ,将是无法承受的。
但他评估,目前中国 有更多工具支撑股市。“新的资本市场流动性工具,如掉期和转贷工具,尚未推出。”